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“双11”A股莫非又打折?(11日早评)

  [2019-11-11 08:13:55] 

      早上好!周末一份数据引起不少投资者关注,国家统计局119日发布数据显示,10CPI(居民消费价格指数)同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。因此,部分投资者担心,CPI再度破“3”可能会影响货币政策等逆周期调节节奏。目前CPI上涨的结构性特征明显,预计暂时不会改变逆周期调节节奏,对A股市值影响有限。明年CPI目标可能调高,但货币收紧的可能性很小。从历史经验来看,货币政策的收紧都发生在通胀全面走高的阶段,而当前的肉类价格波动是典型的结构性上涨。而且我国的肉类,特别是猪肉消费已经饱和,生猪暂时供应短缺不会引发全局性通胀,不会导致货币政策收紧。因此,周末CPI上升对股市的负面影响有限。

        市场回顾:国庆节前后,银行、房地产板块突然上攻,而在本月初,家电股被北向资金爆买,一举成为市场最关注的板块。数据显示,家用电器、银行、房地产指数市盈率分别为16。81倍、6.98倍、9。12倍,处于历史中低位置。对于年末估值切换行情,一方面,年末估值切换行情可期;另一方面近期市场板块轮换主要是资金配置需求及机构调仓,难言市场风格转换。本月以来,北向资金合计净买入格力电器24亿元,其中111日格力电器净买入高达15。31亿元,创下今年以来的新高。此外,美的电器、海尔智家同期北向资金净买入额均高达12。83亿元、12。43亿元。从基本面看,三季报披露完毕后,家电行业收入增速环比有所放缓,增速尚未出现明显拐点,但利润端增速今年以来逐季改善,龙头公司在经营表现上仍存在较强韧性,家电板块估值有望进一步修复,但近期家电股股价快速上涨的原因更多是来自资金面的。

        技术分析A股最近震荡偏强的因素主要有两个原因,一是外资持续买入,龙头股仍然保持热度,以保险家电为代表的的价值股得到青睐;二是三季报显示上市公司盈利有可能触底回升,四季度或继续回暖,支撑大盘。仍看好四季度的行情,行情主线仍然是龙头股,包括科技龙头和一些消费,金融的龙头公司。对于年末板块轮动中的投资机会,范波表示,最近板块有些轮动,但总体还是围绕着低估值和真成长两条主线,有代表性的就是消费龙头如家电股,以及科技龙头比如苹果产业链和TWS产业链的公司。未来金融股和地产股有可能在年底有估值切换的机会,当前估值比较低,应该会有所表现。成长股里面还是继续看好5G换机潮带来的确定性机会。综合分析:市场还在上证指数3000点下方震荡,行情不温不火。但是,不论A股市场如何震荡,MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际知名指数公司都按计划“准点”纳入和扩容,显示出外资对A股市场是“真爱”。这一方面说明国际资金对中国资本市场的认可,A股市场国际地位持续提升,国际影响力不断增强;另一方面也说明随着中国经济的强劲发展,A股已成为世界投资市场的洼地,国际资本争相介入,以期获得超额收益。

             热点分析:近期低估值板块的拉升,主要一部分是来自于资金的配置需求,一部分是来自于机构的调仓行为,但很难说这意味着风格切换,可能阶段性该类低估值板块会相对占优,但从长期来看,还是更关注行业的成长空间。但要注意,市场风格切换并不是一蹴而就的,中间会有多次的反复。即使是低估值板块,也只是绩优股有机会。前期跌幅过深,真正足够便宜的个股才会跨年布置,继续看好科技 消费。


                                    沙漠雄鹰(李德升)20191111凌晨 于深圳

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